撰文：嘉盛集团资深分析师Jerry Chen

　　特朗普对欧洲的关税恫吓令东说念主回思起前年4月平等关税落地之后商场的“血流成河”。

　　为高出到格陵兰，特朗普不仅强调“将百分百落实对欧洲八国的关税揣摸”，更是莫得摈斥军事算作的选项。欧盟则研讨对价值1000亿好意思元的好意思国入口商品加征挫折性关税，但其决心和决议才能遇到久了质疑。

　　欧洲议会的数据线路，2024年好意思国和欧盟双边商业总和达到1.68万亿欧元，占往时大家商业总和的30%和大家GDP的43%。但好意思欧两边矛盾加重不仅令大家经济商业面对挑战，更可能撼动看护数十年的地缘政事时势。

　　本周三特朗普将在达沃斯论坛上发表话语，届时可能与欧洲教导东说念主举行谈论，但在此之前，商场或连续被覆盖在好意思欧关税战的暗影之下。

　　欧洲股市周一集体下挫（下图），好意思股因为马丁路德金操心日休市，但三大指数期货均收低。

　　好意思元指数从一个月高点回落跌至99隔壁。欧系货币隔夜领涨，其中瑞郎推崇避险属性高潮0.7%，欧元反弹0.4%至1.1645，日元基本捏平于158.10。

　　避险神色刺激黄金和白银连续大叫大进刷新新高。数据线路，1月累计的白银交割达到8288份合约即4144万盎司，而在COMEX注册的可供交割的白银库存仅为1.2亿盎司。与此同期，经换算后上海期货往复所的白银价钱周一收盘达到了103好意思元/盎司，与COMEX白银的溢价看护在10好意思元以上。套利往复箝制刺激着商场投契神色，澳门信誉网赌城从而令COMEX面对更大的库存压力。

　　除了地缘场面以外，日本国债商场的抛售也值得引起警惕。高市早苗文书将于本周五赶走众议院（日本央行同日公布利率决议）并于2月8日举行大选，勤苦将现在较高的支捏率漂浮为在野定约在国会的大宗。但其方针的大范围财政刺激、镌汰消耗税、加多国防开销等策略令商场操心日本的通胀风险和财政窘境将日益严峻，地缘环境也将更为恶化，因此日本国债遇到捏续的抛售，各期限收益率捏续飙升，这对日本股市和日元是潜在的利空。若日本国债商场“暴雷”，对现时避险神色升高的商场环境来说无疑是雪上加霜。

　　USDJPY 好意思元/日元4小时

　　好意思/日在18个月高点159.46隔壁承压回落，反弹又在158.20隔壁遇阻，短线或延续技艺性退换，温文趋势线在157.60一线的贫乏复古。

　　不外空洞研讨现在日本的利率策略、大选、日债抛售、央行烦闷风险和外部地缘场面等身分，日元很难真的走上增值之路，因此汇价或连续在高位震撼（158-160区域），并捏续测试央行（加息/烦闷）的底线。

　　CFTC数据线路，限度1月13日，日元的投契性仓位转为净空头，商场看空神色处于2024年11月以来最高水平。

包袱裁剪：朱赫楠