撰文：嘉盛集团资深分析师Jerry Chen

　　黄金白银上周陆续呐喊大进，永别刷新历史高点至4600好意思元和93好意思元上方。

　　上周地缘花样焦点从中东转向欧洲。特朗普周六暗意2月1日起将对欧洲八国加征10%的关税（在底本10%-15%的关税基础上），直到收尾购买格陵兰的合同为止，且关税将在6月1日加多至25%。八国包括丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、荷兰、芬兰和英国，上述国度还是向格陵兰打法少许的军事东说念主员。好意思国对欧盟/北约的威胁不仅令格陵兰的纷争升级，更凸显出欧洲的窘境。

　　避险神态刺激贵金属价钱冲突新高，同期导致泰西股市高位回落或触动，欧元相接三周下落。WTI原油相接四周上行但似乎涨势乏力。

　　上周日本可能提前举行大选的音信刺激好意思/日一度攀升至18个月高点159.45，但央行干扰的理论告戒令涨幅收窄最终收于158隔邻。

　　和地缘花样比较，经济数据并未对市集带来明显的影响。好意思联储1月降息概率一丁点儿，本年首降可能要到比及7月。

　　本周关注

　　本周一是马丁路德金驰念日，好意思股休市，部分市集提前休市。

　　尽管欧盟列国仍抒发对格陵兰/丹麦的支柱并悉力和好意思国进行治疗，但同期也正在准备可能接受的反制行径。欧盟引导东说念主将在本周四举行紧要峰会，可能磋议对价值930亿欧元的好意思国入口商品加征关税，另外以致可能动用“反恐吓器具”，在做事交易（包括数字做事）领域对好意思国作念出反击。

　　但关税带来的经济影响要远小于地缘政事的恶果。反击意味着和好意思国/特朗普关联恶化且涉及经济，三从四德则加重欧盟和北约解体的想到。

　　欧盟是否有智商、底气和决心首先反制仍要打上一个弘大的问号。本周好意思国和欧洲将在达沃斯论坛（1月19-23日）上再度会谈，特朗普将于北京时刻周四21：00发表话语，这是他六年来初度出席该看成。

　　好意思欧在关税、地缘、酬酢、安全等议题上的矛盾升级，或陆续利好于黄金、白银、瑞郎等避险钞票。由于欧洲手捏数万亿好意思元的好意思债和好意思股钞票，短期可能会看到好意思元钞票的再均衡，即好意思元和好意思股的回调。

　　特朗普客岁4月发动的“平等关税”曾激发好意思元的抛售和世界股市暴跌。此次的特朗普会不会再次辞让（TACO）呢？

　　什物白银的争夺战插足尖锐化，买家不再热心价钱，而是但愿在流动性短少之前尽可能的拿到更多什物白银。

　　Comex的1月白银合约交割需求连接加多。适度1月15日，1月的交割奉告总和达到了7721份合约或3860万盎司的惊东说念主水平，是2025年1月的3倍多。与此同期，上海白银期货的溢价催生套利来往导致部分库存流朝上海，进一步加重了各来往所库存殷切的花样。

　　紧张、避险和投契神态等在市集推广，白银周一早盘再次冲突93好意思元，澳门赌城现时看来100好意思元/盎司并非驴年马月。

　　市集大宗掂量本周五日本央即将按兵不动，下次加息可能在6月。但由于近期日元加快贬值导致通胀压力飞腾，有报说念称日本央行正在研究4月加息。央行对利率远景的态度是本周会议的关键。

　　此外，日本财务大臣上周五暗意 “不会摈斥任何选项”来搪塞日元疲弱走势，包括可能与好意思国和洽进行干扰。

　　从本周开局来看，干扰风险和好意思欧地缘花样共同止住了日元的谬误，好意思/日本周或濒临回调压力。

　　上周出炉的银行股财报袒表露强盛的2025年龄迹，但由于特朗普的信用卡研究战术导致股价高位回落。

　　本周启动市集焦点将逐步转向科技股。网飞（周二）、英特尔、直观外科公司（周四）将先后公布事迹。经济数据方面，关注周四的初请休闲金和11月PCE物价指数。

　　XAUUSD 黄金1小时

　　金价周一开盘刷新新高至4690后回落，超买的时候规划打算和曩昔两周的飞腾楔形结构在短线可能限制金价的涨幅，但若能守护在整理区间上沿4640上方，多头将陆续掌捏主动，下方4570/90则是更关键的撑持区域，或触发更多多头入场。

　　若中东以及好意思欧等地缘花样降温，多头短时刻内或失去冲高的动能。黄金一周隐含波动略降至21.6%，这意味着本周金价或者率在4456.27-4737.11之间波动，即上周五收盘价高下各140好意思元的区间。

　　纳斯达克100指数日线图

　　受避险神态的阴私，周一开盘亚太股市和好意思股期货大宗下落，纳斯达克100指数还是跌破客岁4月低点以来的飞腾趋势线，短线走势偏空。100天均线25000成为下一个关键撑持，跌破后恐迎来更大幅度的回撤。反弹场所，25800是曩昔一个月的高点，将陆续充任紧要压力位。

　　值得扫视的是，自客岁4月平等关税以来，纳指最大回撤幅度为客岁11月的9%傍边。

牵累裁剪：朱赫楠