招商证券国外发布研报称，安踏体育（02020）

　　旧年第四季销售弘扬妥贴预期，新的安踏中枢品牌线上计策重振增长动能。预计安踏中枢品牌、FILA过火他品牌，于本年别离完毕低单元数、中单元数及50%增长。该行予其设想价95港元，保管“买入”评级。

　　该行合计，凤凰彩票安踏品牌的韧性仍被低估；预计仍有望完毕其下调后的2025年销售调换，其中FILA已在旧年11月中旬前锁定全年设想，澳门赌城而户外品牌（Descente/Kolon）也执续保执肃肃增长。

　　瞻望2026年，该行预计安踏收货于严格的老本法规，其教训品牌的设想利润率将约莫保执显露，并坚信安踏中枢品牌若从头调节线上营销计策，通过更新推行与优化商品上架运营技能，有望为品牌注入新活力。

背负剪辑：史丽君