铜：

　　（展大鹏，从业资历号：F3013795；交往商榷资历号：Z0013582）

　　隔夜表里铜价触动走高，国内精粹铜现货入口握续亏本现象。宏不雅方面，特朗普政府对格陵兰岛不绝进展出浓厚兴趣，西洋相互加征关税引起不安；国内方面，2025年中国GDP同比增长5%，碎裂140万亿元关隘，四季度GDP增长4.5%，但部分经济数据进展欠安，市集或愈加期待逆周期诊治战略加码。库存方面，LME库存加多3850吨至147425吨；Comex库存加多3807吨至492528吨；SHFE铜仓单下降7762吨至152655吨，BC铜保管11286吨。需求方面，铜价再度走高，卑劣企业采购转为严慎，成交以刚需为主。国内滥用参加淡季，铜滥用转弱，累库力度强于近两年，这加大了产业内的不对，单从产业近况和基本面往返看存在诊治的需求，但同期资金对铜的复旧力度仍然存在，因此较难出现握续性回落行情，春节前举座仍以触动偏多行情看待。策略上，冷落保管逢低买入念念路，但也不宜过度追高。

　　镍&不锈钢：

　　（朱希，从业资历号：F03109968；交往商榷资历号：Z0021609）

　　隔夜LME镍涨1.8%报18145好意思元/吨，沪镍涨1.98%报143640元/吨。库存方面，LME库存减少24吨至285708吨，SHFE 仓单减少187吨至41798吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水保管负数；入口镍升贴水保管600元/吨。音尘面，印尼将字据行业需求诊治其镍配额，减少配额是为了支握印尼矿家具的价钱，也将实施近似举措以复旧镍价，但他莫得显现2026年的配额水平，仅仅重申将对配额进行诊治，以自满当地冶真金不怕火厂的需求。1月19日（周一），镍矿商PT Vale Indonesia首席奉行官示意，该公司本年获批的采矿坐褥配额可能不及以自满本年晚些本领上线的冶真金不怕火厂的需求。公司数据自大，该公司设定的2025年高冰镍产量计议为71，234吨，兑现11月已坐褥66，848吨。从基本面来看，跟着价钱快速高涨，产业链各阵势家具价钱均走强，一级镍排产环比大幅加多18.5%至3.72万吨，套保需求或将对盘面价钱变成一定压力。印尼战略刺激镍价走强，关注内容落地情况和市集厚谊，冷落关注老本线隔邻逢低作念多契机。

　　氧化铝&电解铝&铝合金：

　　（王珩，从业资历号：F3080733；交往商榷资历号：Z0020715）

　　隔夜氧化铝触动偏弱，隔夜AO2605收于2691元/吨，跌幅2.18%，握仓增仓24514手至51.6万手。沪铝触动偏强，隔夜AL2603收于24225元/吨，涨幅1.06%。握仓增仓4235手至34.1万手。铝合金触动偏强，隔夜主力AD2603收于22910元/吨，涨幅0.77%。握仓减仓100手至20105手；现货方面，SMM氧化铝价钱回落至2641元/吨。铝锭现货贴水扩至160元/吨。佛山A00报价下调至23900元/吨，对无锡A00升水30元/吨，铝棒加工费多地握稳，澳门信誉网赌城新疆南昌广东无锡上调100元/吨；铝杆1A60系加工费及6/8系加工费握稳，低碳铝杆下调160元/吨。澳矿雨季影响显现、几矿发运踏实，外矿石协商价钱不绝下探至60好意思元/吨，矿石储备量级较高、氧化铝厂仍未出现采购意向，厂家和卑劣库存不绝蕴蓄，动手重点握续下压。国外地缘风云安然，好意思暂缓对部分关节矿物征收关税，前期过关注绪转为感性修正。国内卑劣春节备货周期开启，但举座开发力度有限，铝锭累库节律延续，现货贴水模式加深。短期盘面铝价可能迎来阶段性回调，高位复旧下仍将呈现抗跌特征。关注卑劣备货程度和库存动向。

　　工业硅&多晶硅：

　　（王珩，从业资历号：F3080733；交往商榷资历号：Z0020715）

　　19日工业硅触动偏强，主力2605收于8845/吨，日内涨幅1.6%，握仓减仓3702手至23.5万手。百川工业硅现货参考价9628元/吨，较上一交畴昔握稳。最低交割品价钱握稳在8850元/吨，现货升水收至5元/吨。多晶硅触动偏强，主力2605收于50505元/吨，日内涨幅0.63%，握仓减仓1649手至44571手；百川多晶硅N型复投硅料价钱降至55000元/吨，最低交割品硅料价钱55000元/吨，现货升水收至4495元/吨。西南除自备电厂和一体化供应除外全面停炉，新疆熟习兑现出现复产，中庸供给端减量。卑劣减产导致工业硅举座上行受挫。多晶硅供需失衡压力重叠反把握监管施压，市集交往逻辑由音尘炒作转会基本面视角，硅料强势挺价底气难以延续。近期出口退税取消激勉国外订单激增、大幅缓解组件排产压力，因硅片阵势原料积压，增量未能传导至硅料阵势，晶硅端减产限制将进一步扩大。预测短期盘面回涨无力、牢固动手，现货报价或冉冉失去复旧。

　　碳酸锂：

　　（朱希，从业资历号：F03109968；交往商榷资历号：Z0021609）

　　昨日碳酸锂期货2605跌3.83%至147260元/吨。现货价钱方面，电板级碳酸锂平均价下落7000元/吨至151000元/吨，工业级碳酸锂平均价下落7000元/吨至147500元/吨，电板级氢氧化锂（粗颗粒）下落5000元/吨至144000元/吨。仓片面，昨日仓单库存加多240吨至27698吨。供给端，周度产量环比加多115吨至22535吨，其中锂辉石提锂环比加多35吨至13959吨，锂云母产量环比加多20吨至2956吨，盐湖提锂环比加多40吨至3185吨，回收料提锂环比加多20吨至2435吨。2026年1月碳酸锂产量预测环比下降1.2%至97970吨。需求端，2026年1月三元材料产量预测环比下降5%至78180吨；磷酸铁锂产量预测环比下降10%至363400吨；2026年1月三元能源电板产量预测环比下降6.15%至28.7GWh，铁锂能源预测环比下降9.77%至90.01GWh，铁锂储能预测环比加多0.99%至63.15GWh。库存端，周度碳酸锂社会库存环比加多337吨至109942吨，其中卑劣环比下降2458吨至36540吨，其他阵势加多2080吨至55020吨，上游环比加多715吨至18382吨。资金扰动下近期碳酸锂价钱大幅回调，完全价钱的握续下落会进一步开释现货流动性，如果基差没能握续进展偏强，则可能会带来现货期货价钱的螺旋下落，关注现货成交和基差，不错来进一步考据短期需乞降备货通盘。在需求未出现明确负响应的情况下，仍然以逢低作念多念念路为主，需要警惕的是市集波动率放大和握仓扰动，关注供给端扰动（国外、江西地区）及右侧契机。

攀扯剪辑：李铁民