东吴证券发布研报称，守护中国太平（00966）“买入”评级，聚集公司2025年功绩预增情况，该行上调盈利预测，2025-2027年归母净利润为270/200/222亿港元（前值为97/109/125亿港元）。现时市值对应2026EPB

　　0.74x、PEV 0.38x，仍处低位。该行看好公司寿险分成型转型；财险业务抽象老本率捏续优化。

　　东吴证券主要不雅点如下：

　　近期事件

　　1月19日中国太平发布功绩预增公告，2025年公司归母净利润同比增长约215%-225%，预测为266-274亿港元。以公告诡计，凤凰彩票2025H2公司归母净利润约198-206亿港元，同比增长7.2-7.6倍。2025H1公司归母净利润为67.6亿港元，同比+12.2%。

　　投资收益擢升与所得税计谋影响是公司功绩大增的主因

　　公告称，公司净利润大幅擢升因净投资功绩较2024年度有所擢升，澳门十大赌城以及税务部门针对保障行业推出的新企业所得税税收计谋的一次性影响。①2025年沪深300、万得全A指数分离高潮17.7%、27.7%，均好于2024年的14.7%、10%，且险资设立公开市集权力投资限制大幅擢升，愈加充分受益于股市高潮。②2025年12月税务总局下发示知，针对2025年及之前实践新准则的险企，不错将准则切换产生的留存收益蕴蓄影响和各年度征税互异自2026年起一次性大致分五年均匀计入应征税所得额。该行预测中国太平此前计提递延所得税欠债较为充分，按新准则交税后有部分多计提欠债的冲回，对当期利润产生一次性影响。

　　风险教唆

　　长端利率趋势性下行，权力市集波动，新单保费承压。

拖累裁剪：史丽君